5月份煤焦油沖高回落 下游支撐乏力

一、行情綜述

5月煤焦油市場沖高后回落，總體漲多跌少，且區域市場表現差異，截止5月30日，中國煤焦油現貨價格（CCTX）為5022元/噸，較上月末（4月26日4759元/噸）上調263元/噸，漲幅5.53%，主流（山西、河北、山東）區間4970-5500元/噸。

影響因素分析如下：

一、利好面：（1）4月份主流產區疫情影響，下游原料到貨放緩，五一節后，下游補貨，山西地區強勢拉漲，高位價格一時突破5600元/噸，提振市場。五一假期歸來后市場新單不多，但主漲運行。（2）5月中旬初，場內新單商投恢復正常，增多，下游開工率小幅提升，而且煤瀝青、蒽油、炭黑等主流產品價格走高，下游有利潤空間。同時山西地區表現出高位回落態勢。

二、利空面：（1）5月中旬后期市場主流表現出走跌，節后山西地區在下游補貨下再創歷史高位，然隨著后期補貨節湊正常，場內主流價格回調至5350元/噸左右，但跌勢未止，后繼續追降100-150元/噸。同期，內蒙、陜西地區降幅100-200元/噸，東北、西南地區均有不同程度下調。主因下游煤瀝青、工業萘、蒽油、炭黑等產品承壓，部分已經走跌，廠家陷入虧損，煤焦油成本壓力難以轉嫁。然河北、華東地區需求強勢支撐，微漲10元/噸。

三、其他方面：（1）國際油價短線或延續漲勢，繼續利好油品市場；（2）5月份焦炭價格連續下調四輪，焦企普遍陷入虧損。對煤焦油報盤逐漸表現堅挺。

各地區市場情況：

——東北地區：東北煤焦油漲勢與主流產區基本一致，先漲后降。場內焦企開工穩定，煤焦油穩定發運為主。黑龍江地區月中旬突破5000元/噸，月末回落至月初4750-4800元/噸的水平。下游產品利空，月下旬紛紛走跌，場內招標存在流拍，然剛需支撐，吉林地區未有跌破“5”元關口，在5020-5110元/噸。遼寧月單、半月單、靈活訂單并存，

——華北地區：五一節后紛紛上漲，月中區域分化，月下旬主降。山西地區五一前后疫情管控基本結束，運輸和生產回歸正常，下游補貨積極性高，煤焦油價格紛紛拉漲，尤其山西地區表現尤為明顯，高位一時沖高至5660元/噸，漲幅500元/噸，河北地區雖漲但未有同步幅度，同期5365元/噸。此后山西地區領降運行，且降幅大。月中時期，河北地區需求支撐強，山西走跌150-300元/噸同時，河北小漲10元/噸至本月高位5525元/噸。月下旬山西主流降幅135-175元/噸至現匯出廠4970-5200元/噸，河北邯鄲焦企心態堅挺，但終究回落至5290元/噸，降幅235元/噸，唐山地區5200元/噸，降幅300元/噸。

——華東地區：先漲后小降，全月表現堅挺。首先華東片區本身煤焦油供給缺口大，其次月前期下游深加工和炭黑均有些利潤空間，煤焦油月中漲至高位5500-5560元/噸，江蘇部分中旬定價報盤在5580-5600元/噸。此后下游產品走跌，深加工和炭黑均轉向虧損，山西、河北等地區大幅走跌，然華東地區降幅尚且有限，幅度僅有60元/噸，安徽地區競拍流拍，可見場內存在補降空間。5月末時期山東5450-5500元/噸，江蘇5450-5500元/噸，安徽5495元/噸左右（舊單，月末新單未定）。

——西北地區：內蒙烏海地區價格五一節后沖高至5300元/噸后，穩步回落至月末4750元/噸，山西走跌利空，此外下游炭黑和深加工虧損，壓價意愿明顯。陜西地區月中高位5600元/噸，月末降至5150元/噸，預估6月初期仍有承壓可能。

——西南地區：該地區市場因訂單周期不同，相對主流產區，波動空間在130元/噸左右。四川地區部分焦企雖然參考山西地區市場，但并未同步跟調整，整體報盤顯得堅挺。貴州地區5月里看主漲運行。截止月末，四川主流4000-4550元/噸，云南主流4150-4330元/噸，貴州主流4200-4500元/噸。

——華中地區：華中先漲后降，平頂山地區表現整體高位窄幅震蕩；安陽地區參考河北走勢，沖高后心態堅挺，但實盤明顯回落。場內供需穩定，價格隨行就市。截止月末，河南主流5290-5400元/噸，兩湖主流5030-5040元/噸。